股票前复权/后复权/不复权的定义及实例

股票进行分红送股后，上市公司股票数量变多，但股票价值不变，所以股价变低，此时，K线图上会出现一个缺口，这个缺口叫除权。除权后，股价降低，但实际成本没变，如果我们想知道股票的真实价格就需要对股票进行复权。

复权：就是对股价和成交量进行权息修复，按照股票的实际涨跌绘制股价走势图，并把成交量调整为相同的股本口径。复权有向前复权和向后复权：

向前复权：就是保持现有价位不变，将以前的价格缩减，将除权前的K线向下平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。

向后复权：就是保持先前价格不变，将以后的价格增加，将除权后的K线向上平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。

不复权：就是保持现有价位不变，以前的价格也不变，K线会出现除权前、除权后断层，图形不能吻合，股价走势缺乏连续性。

示例：天赐材料的前复权、后复权、不复权。

天赐材料-前复权

前复权：在除权日（4月27日）按照当日股价（62.47元），将之前的价格按相应比例下移，使其吻合，保持股价连续性。

天赐材料-后复权

后复权：在除权日（4月27日）按照当日股价（427.45元），将之后的价格按相应比例上移，使其吻合，保持股价连续性。

天赐材料-不复权

不复权：在除权日（4月27日）按照当日股价（62.47元），保持现有价格、以前价格均不变，体现K线的缺口，呈现除权后股价真实变动。

前复权/后复权/不复权的使用：

前复权，以目前价为基准复权，如果进行技术分析，应用前复权，当前价格是实际价格，且K线走势是连续性的，不影响看盘；

后复权，以上市第一天价格为基准，根据分红配股数据更新此后价格，这会导致最后一天的价格不是实际成交价，但可以看出股票真实价值的增加及持股者的真实收益率。如果进行价值投资，应采用后复权，这样计算的收益率是相对正确的，查询也比较直观。

不复权，保持除权日前后股价不变，K线图能真实反应股价历史的除权信息，K线会留有大缺口。

亏吐血了？股价从798元跌至75元 减持计划提前终止！

昔日疫苗龙头跌落神坛，股价从798元跌至75元，如今面对减持新规，员工持股平台提前终止减持计划……

8月30日，康希诺(688185)股价报收74.17元，涨幅0.77%。

8月29日晚间，康希诺发布公告称，由于员工持股平台系公司控股股东、实控人之一朱涛先生的一致行动人，根据进一步规范股份减持行为的规定，并结合自身情况，员工持股平台对减持计划予以终止。

根据公告显示，8月15日康希诺曾公告称，公司控股股东、实控人之一朱涛担任普通合伙人的天津千智，天津千益、天津千睿及天津千智(合称员工持股平台)计划减持合计不超过491万股，拟减持股份占公司总股本的比例约为1.98%。

截至目前，员工持股平台未减持公司股份。

在此前，8月27日进一步规范减持行为，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

面对减持新规，两日来已有数十家公司宣布大股东提前终止减持计划……

不难看出，康希诺即踩中了“破发”红线。

问理财注意到，康希诺发行价为209.71元/股，巅峰时其股价曾高达798元、市值接近2000亿元，但随着股价不断回撤，康希诺早已跌落神坛，按当前的75元/股左右(后复权)股价计算，距离高点已经跌去90%，破发幅度更是已超60%，而市值仅剩180亿左右！

资料显示，康希诺成立于2009年，2019年3月在港交所主板上市，2020年8月在上交所科创板上市，是国内疫苗行业首只“A+H”股上市公司。

作为一家以研发、生产创新型疫苗的企业，康希诺一直处于亏损“烧钱”状态，在2021年之前鲜有营业收入；如2017年至2020年，公司营收从18.72万元仅增至2489万元，而同期归母净利润则均为亏损。

而后，新冠肺炎疫苗才成为康希诺第一款真正意义上的商业化产品。问理财注意到，2021年公司实现营收43亿元，归母净利润则高达19.14亿，并借此康希诺也成为科创板第一个甩掉亏损帽子(俗称“摘U”)的生物科技类亏损上市公司。

不过，因新冠疫苗需求量呈大幅下降趋势，且部分地区呈现供大于求的情况，市场竞争不断加剧，导致公司销售收入同期大幅下降，叠加因商业化进程持续推进，使销售费用增加，以及对存在减值迹象的新冠疫苗相关存货计提减值，2022年康希诺再度被打回原形。

财报显示，2022年康希诺实现营收为10.35亿元，同比下降75.94%，归母净利润则亏损9.09亿元；进入2023年依旧如此，因计提退货冲减收入约2.37亿元，上半年营收仅为2590.78万元，同比下降95.89%，归母净利润为-8.41亿元，同比暴跌6975.30%……