33家全球主要游戏公司估值比较

浦银国际日前发布《中国游戏行业：“冷却期”与“热风口”》，首次覆盖了网易（9999.HK/NTES.US）、网龙（777.HK）、心动公司（2400.HK）、IGG（799.HK）、虎牙（HUYA.US）、斗鱼（DOYU.US）等公司。

报告对全球33家主要游戏公司的市值、股价、市盈率、市销率等进行了比较。这33家游戏公司分别是腾讯、网易、哔哩哔哩、金山软件、心动公司、网龙、创梦天地、IGG、中手游、祖龙娱乐、虎牙、斗鱼、三七互娱、世纪华通、完美世界、吉比特、神州泰岳、恺英网络、巨人网络、游族网络、昆仑万维、动视暴雪、电子艺界（EA）、Take-Two、Sea、EMBRACER、万代南梦宫、Applovin、Nexon、Playtika、育碧娱乐、罗布乐思（Roblox）和Netmarble等。

针对游戏行业首次覆盖的公司，浦银国际公开的核心投资要点如下

网易：游戏行业龙头，核心游戏产品稳健，强大研发能力持续创造;爆款贡献增量，近年加大海外布局，海外市场潜力待释放

网龙：魔域 IP 表现稳健，教育业务分拆上市或推动资本价值释放

心动公司：强化自研能力，TapTap 渠道重要性不断提升

斗鱼及虎牙：新游及 APP 业务有望成为新增长曲线，业绩或迎来拐点；直播业务竞争格局恶化，关注游戏相关服务业务进展及现金价值释放

报告指出，随着行业红利消退，中国游戏行业阶段性进入稳态增长，但行业仍持续创新，存在结构性机会。短期来看，热门新游的陆续上线，预计推动行业下半年回暖；中期来看，游戏厂商加速出海，海外市场成为重要增量；长期来看，游戏行业是元宇宙、AIGC等前沿技术载体媒介，有望续受益于科技革新。

中国游戏厂商8月出海收入排行：前三甲为米哈游、腾讯、点点互动

21世纪经济报道 记者诸未静 上海报道

9月11日，第三方机构Data.ai公布了2023年8月中国游戏厂商及应用出海收入30强排行榜单。米哈游、腾讯海外创收超过 1 亿美元，点点互动超越三七互娱来到收入榜单第 3 位。

Data.ai分析指出，2023 年 8 月中国手游出海表现可总结为：新老游戏共同发力，整体表现超过 7 月。本期中国手游出海榜单前 30 的产品共在海外市场吸金 7 亿美元，环比增长 5.7%。榜单前三分别为 Honkai: Star Rail（崩坏：星穹铁道）、PUBG MOBILE 和 Genshin Impact（原神）。《崩坏：星穹铁道》与《原神》均在八月进行了版本更新，并分别实现 45% 与 8% 营收增长。

本月吃到大版本更新红利的还包括 GODDESS OF VICTORY: NIKKE（胜利女神：妮姬）、Survivor!.io（弹壳特攻队）、MARVEL SNAP 等多款产品。

Data.ai认为，可重点关注网易、沐瞳科技、点点互动三家。网易有两款游戏跻身 8 月出海收入榜前三十：Knives Out（荒野行动）与 Identity V（第五人格）。依靠着对日本市场的深入理解和长期投入，两款游戏在当地一直维持着较高的热度。继 Mobile Legends: Bang Bang、Mobile Legends: Adventure 之后，沐瞳成功发行另一爆款手游 Watcher of Realms 。该游戏自 2023 年 7 月全球发行，并成功入围美国、加拿大、法国多个国家 App Store RPG 游戏下载榜前十。游戏在 8 月份保持着极佳的增长势头，用户支出突破 1000 万美元，环比增长 121%。目前美国为该游戏最大市场，收入份额为 42%。

世纪华通全资子公司点点互动旗下农场模拟游戏 Dragonscapes Adventure（飞龙岛历险记）在 8 月份收入增长高达 62%，并首次跻身出海收入榜前三十。

世纪华通向21世纪经济报道记者介绍，点点互动能够在中国厂商出海收入榜单上的排名不断上升，一方面得益于其对现有产品进行多种买量模式的尝试和摸索后，已经积累了丰富的经验，另一方面则凸显了点点互动值得信赖的自研实力。据介绍，点点互动从2019年开始加大自研产品的投入，在模拟经营、开放世界RPG、放置卡牌、Team RPG等多个品类进行了自研产品的立项。如今，点点互动自研游戏的海外收入占比已超过七成，自研游戏海外收入每年都保持两位数以上的增长。

心动网络在本期表现十分亮眼，8 月收入排名较上个月攀升 12 位，来到第 26。截至 2023 年 8 月 31 日，该月发行的新游《铃兰之剑：为这和平的世界》在港澳台地区已获得近 400 万美元营收。

一位被游戏像素风吸引的上海玩家在接受21世纪经济报道记者采访时表示，总体来说剧情、画风都算战棋手游里偏上的水平，“但对第一次接触这一类题材的玩家来说可能有一定难度。”

另一家在港澳台市场开花的游戏公司天游网络则是靠着一款仙侠类 MMORPG 游戏《轮回双生》。该游戏目前在新加坡、马来西亚以及港澳台地区发行，但主要收入均来自港澳台地区（收入贡献超 90%），天游网络也顺势来到收入榜第 25 位。

Data.ai认为，由此可见，港澳台仍然是特定游戏类别不容忽视的重要市场。

附图：2023 年 8 月中国游戏厂商及应用出海收入 30 强。图源：dataaiCN。

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