XBC电池“效率+美观”双轮驱动，XBC加速户用市场商业模式变革

报告出品方：太平洋证券

以下为报告原文节选

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1、叉指背接触结构效率优势凸显， XBC产业化进程加速

1.1IBC为叉指式背接触太阳电池，正面有效降低光学损失

IBC电池为叉指式背接触太阳电池，其电池结构特点为正面沉积钝化和反射膜、无金属栅线，消除了正面金属电极结构带来的光学损失；背表面的PN结和金属接触以叉指式排列。IBC电池结构一般以N型硅片为基底/衬底，前表面是n+的前场区FSF，背表面为叉指状排列的p+发射极diffusion和n+发射极diffusion，电池的正背面的钝化层均采用SiNx/SiO2叠层膜，电池的正负两极金属接触在电池背面呈叉指状排列。

IBC电池消除了传统太阳电池中栅线电极的遮光损失。IBC硅太阳电池的金属电极位于电池片背面，正负极呈指交叉状排列。由于其器件结构的特殊性，电池前表面的光生载流子必须扩散到背表面的p-n结才能形成有效的光电流。因此材料中少数载流子的扩散长度要比器件厚度大，并且电荷的表面复合速率要非常低。为提高其转化效率，IBC太阳电池的硅基体一般选用高质量的n型单晶硅材料，并对其前表面进行制绒处理和钝化。对于电池的背面，优化的重点在于减小接触电阻、提高电荷的收集效率。

IBC 技术最早可追溯到由Schwartz 和Lammert 于1975年提出的背接触式光伏电池概念，1985年，Swanson教授创立SunPower，专注研发 IBC 电池。Sunpwer持续引领IBC研发及产业化。2020年8月27日，公司成功拆分为Sunpwer和Maxeon，电池片组件的研发生产由Maxeon负责。传统上，IBC 技术形成三大分支化路线，a）以SunPower为代表的经典 IBC 电池工艺；b）以 ISFH 为代表的POLO－IBC工艺；c）以KANEKA为代表的HBC（IBC与 HJT 技术结合）电池工艺。

1.2POLO-IBC：ISFH的POLO-IBC路线，基于P型硅片制备的高效率路线

1）对P型硅片抛光；2）在掩膜下，借助PECVD形成载流子隧穿层，沉积n型非晶硅层，最后退火；3）形成正面与背面的氧化铝和氮化硅钝化层；4）激光开槽；5）银与铝浆料进行丝网印刷。

2018年，此路线实验室效率突破26.1%。

P型IBC：将Perc工艺路线与IBC结构结合起来，有望以低成本实现技术升级

P型IBC工艺将Perc技术、TOPCon技术以及IBC理念等优势相结合，使得P型IBC具有以下升级优势：

1）正面无遮挡，有效实现增效；2）无硼扩；3）金属化与Perc相似；4）多晶硅钝化在背面，寄生光吸收降低；5）与Perc电池现有产线兼容性较高。

N型TBC：隧穿氧化层增加载流子选择性，结合无金属栅线遮挡实现效率提升

TBC指在BC结构基础上，在多晶硅硅基底之间沉积一层隧穿氧化层，从而增加载流子选择性，降低少数载流子的复合，提升电池的开路电压。TBC电池片结合了TOPCon与IBC结构的优点，通过隧穿氧化层实现效率提升，同时正面无金属栅线遮挡，提升电池的电流密度，实现转化效率的提升。

ABC：首创光伏全无银金属涂布技术，打造极致效率产品

爱旭股份首创光伏全无银金属涂布技术，打造极致效率产品，其中激光设备、PECVD设备、涂布机设备等较为核心。激光设备用于激光光刻，使用ps绿光对硅片背面除背场以外的区域SiNx进行光刻处理，实现周期性的图形化。PECVD用于薄膜沉积，通过PECVD工艺在清洁的硅片表面沉积SiNx、氧化硅薄膜。爱旭股份采购光伏涂布机作为无银金属化生产环节的核心设备，在光伏领域使用涂布技术进行太阳能电池的生产属行业首创。

N型HBC：结合HJT与IBC优势实现高效率，却也受限于两者各自工艺难点

Kaneka的HBC高转化效率的原因是：1）采用氢化非晶硅(a-Si:H)作为双面钝化层，在背面形成局部的a-Si/c-Si异质结结构，基于高质量的非晶硅钝化，获得高Voc。2）采用了IBC电池结构，前表面无遮光损失和减少了电阻损失，从而拥有较高的Jsc。结合HJT、IBC优势的情况下，HBC能够实现较高的效率，却也受限于各自工艺难点，各家企业基于工艺难点纷纷研发出更为简洁有效、更适合量产的方法（如左图所示）。

1.3XBC产业化进程加速，产能正加速释放

随着技术迭代节奏加快、产研不断突破，XBC产业化进程将在2023年开始持续加速。从产业化角度看，XBC目前最大的特点就是差异化较强，凸显光伏制造业的Know-how，是N型技术中最具有差异化的路线。国内爱旭股份、隆基绿能引领XBC产能扩张，打造了极具差异化的产品。隆基绿能采用的高性价比的HPBC、HPDC技术，也是扩建XBC产能最快、最大的企业，推出了Hi-Mo 6这一代极具差异化的产品；爱旭股份采用极致效率的ABC技术，打造了黑洞、白洞等领先产品。

2、以“美观+效率”打造产品力，XBC有望享受高溢价

2.1XBC产品“颜值”与“实力”并存，无栅线提升组件美观度

受益于电池片正面无栅线，XBC组件正面栅线更少，纯黑组件美观程度再上一台阶。同样美观程度下，XBC产品能凭借更高的效率实现更高的发电量，充分利用有限的户用屋顶面积。通过调研组件企业、海外安装商和部分媒体，海外户用市场较为关注产品的美观度。

XBC产品有望有效降低热斑问题带来的风险

XBC产品在反向电压情况下表现更好，有效降低热斑问题带来的风险。传统组件遇遮挡时，被遮挡电池片会成为“负载”，温度明显高于其他电池片，极端情况下会造成安全问题，传统组件较为依赖旁路二极管应对热斑问题。XBC产品有望通过独特的正面无栅线以及各家对于结构的持续完善，有效降低热斑问题带来的风险。

从过往电池片效率看，高效率是XBC产品制胜点

2019年Sunpower将其业务分拆为独立互补且战略协同的两家上市公司SunPower和Maxeon Solar Technologies，其中Maxeon主要负责制造和销售优质太阳能电池板。Maxeon作为IBC电池技术的引领者，在晶硅电池方面拥有1000多项专利。其IBC电池产品Maxeon系列经过多次迭代优化，在工艺制程优化与钝化技术方面不断与时俱进。Maxeon现有1GW的IBC产能，伴随着Maxeon7产线走向成熟，有望新增500MW的Maxeon7产能。

从当前组件产品看，高效率将同样成为XBC产品制胜点

当前领先的面向分布式市场的XBC产品效率优势明显。在不同版型产品中，爱旭股份组件最高效率高达24%，Maxeon的6代产品最高效率达到23%，隆基绿能的HPBC产品也能达23.2%，相较于TOPCon路线的全黑组件、全场景式组件，具有明显的效率优势。在屋顶面积有限情况下，高效率组件能发更多的电；在功率需求一定情况下，高效率组件能够有效节约安装前后的非组件成本，同时占地面积更小。

2.2以美国为例：户用光伏装机成本从设计到安装成本较为复杂，相较于其他应用场景更高

美国户用光伏成本来源较多：1）系统硬件可分为组件、逆变器、电气BOS、结构BOS等。2）人工可分为直接人工和间接人工。3）公司管理费用以及公司留存利润等。4）审查、准许以及并网等成本。

户用光伏装机成本较大部分来自非电池、逆变器部分

经济性是主旋律，高效率组件能够更大程度摊薄非组件单瓦成本

在15块组件组成的系统中，更高效率的组件能够提高系统的功率值，进而实现其他成本的摊薄。以美国市场为例子，一个组件系统的安装费用在5400-18000美元不等，劳务费用占25%，后续每年运维检测需要支付250-720美元，即使忽略其他一次性支持和每年支出，高效率组件也能通过摊薄相关支出实现价值共享。

2.3各大技术路线对比，XBC有望凭借效率优势实现经济性反超

隆基绿能根据自身产能以及对于技术路线的研发，独创HPBC路线承接新老技术，爱旭股份凭借深耕电池片多能的理解，独创ABC技术，有望通过领先效率快速建立品牌渠道。从目前公开数据看，HPBC、ABC有望凭借着各自独特的降本思路，在2023-2024年打平TOPCon、Perc量产成本，同时凭借差异化的产品力，取得户用市场较高的溢价，在产能经济性上实现反超。

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（特别说明：本文来源于公开资料，摘录内容仅供参考，不构成任何投资建议，如需使用请参阅报告原文。）

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魔兽世界tbc：地狱火半岛声望奖励预览，奖励法系前期极品武器

大家啊，我是分身有术，很高兴又跟大家见面了。

很多玩家把怀旧服称为buff世界，那么tbc可以称为声望世界了，因为在燃烧的远征这个版本当中，声望是至关重要的，即使到了我们国服特有的3.13版本的tbc，小号依旧需要冲声望。今天分身带大家回忆下地狱火半岛声望的奖励。联盟的话对应的是荣耀堡，部落的话对应的是萨尔玛。

①大法师之剑：这把武器是联盟专属的，部落对应的武器是风暴召唤者，2把武器属性基本一致，差别不大，所以就不在这里讨论孰好孰坏了。前期高达159点的法伤是去klz前最好的选择，获取难度不算太高，需要地狱火半岛声望崇拜就可以购买。

搭配禁魔监狱掉落的平静光芒灯笼，提供了法伤暴击命中，属性搭配堪称完美。

②荣耀的召唤：部落对应的是一把斧头，名叫战争使者。前期防战用的极品，要知道前期防战主要堆的属性有3个，第一个就是防御等级，因为防御等级不够无法免技能暴击。第二个就是命中，没有命中拉不住怪，dps意见可是非常大的，第三个就是耐力，也就是血量，没有高血量几下被boss打死了。所以这把武器在前期对战士来说确实不错。

前期战士在搭配一个沙塔尔纹章盾（沙塔尔声望崇拜才可以购买），足以去抗卡拉赞了。沙塔尔纹章盾不仅提供防战所需要的三维，还有两个蓝色宝石槽，再打两个宝石，战士血量可是厚多了，进队伍都比较好进了，有没有？

③精兵火枪：部落对应一把弓，前期猎人去卡拉赞之前的极品武器，这把武器提供了不错的攻强以及命中，有了它不需要考虑其它武器了。

部落和联盟奖励会有差异是因为，联盟有剑专精和枪专精，部落有斧专精和弓专精，专精是可以提升1%的暴击几率的，所以这差异是暴雪设计师故意这样设计的。

④恢复秘药：治疗毕业的头部附魔需要崇敬才能购买，就是因为这个附魔，很多后面起的治疗小号即使装备已经t6级别了，也要冲地狱火半岛声望的原因。

好了，由于时间关系，那么今天分身就给大家介绍到这里了，大家如果觉得有什么需要补充的话欢迎在评论区留言与分身一起分享，谢谢！