dnf装备跨界需要什么材料2020(dnf装备跨界需要什么材料)

时间：2023-12-17 20:50:26 编辑：落荒而逃来源：互联网

DNF：耕耘积分商城重磅来袭！宠物跨界石、装扮邮递装置都有

作者：燃烧的果冻

前言

积分商城全道具展示

本次积分商城所有奖励都是6月15日到期删除。积分获取方面主要有每周礼袋、每周任务和消耗点券三种方式。接下来是更详细的内容，希望勇士能够有所收获~

白嫖积分整理

白嫖主要靠每周积分礼袋和每周任务~1.活动持续时间活动持续56天。2.每周积分礼袋和每周任务分别能白嫖多少积分？每周积分礼袋：每周仅能购买一个100积分礼袋，活动持续56天，也就是8周，总共可以获得800积分。每周任务：每周完成任务可以获得500积分，持续8周，总共可以获得4000积分。3.结论整理累计可以白嫖4800积分。宠物跨界石限购1个，3000积分兑换；装扮邮递装置限购2个，1500积分兑换；因此，勇士们依靠白嫖，可以获得一个宠物跨界石和一个装扮邮递装置。

道具优先级推荐及使用详情

1.宠物跨界石消耗3000积分，限购1个。可以跨界任何没有删除时间的宠物，包括年套至尊、普通宠物、2022至尊奶宠物、增幅宠物、各种无属性宠物等等。注意：在跨界宠物时，假如宠物变为灰色，无法选择，请检查BUFF栏，是否已经被登记，已经登记BUFF栏的宠物暂时无法跨界。2.装扮邮递装置消耗1500积分，限购2个。可以跨界普通/高级/稀有时装、光环、皮肤，包括年套至尊光环、国庆光环、稀有武器克隆装扮、活动外观装扮、皮肤等等。跨界推荐：可以将大号淘汰下来的光环或皮肤，比如2021年的金秋光环，属性完爆2023年春节、2023耕耘光环，跨界给小号，同时打上相应徽章，实现利用最大化。3.装扮属性调整箱装扮属性调整箱[稀有]，消耗1500积分，限购1个。装扮属性调整箱[神器]，消耗2500积分，限购1个。此次装扮调整箱依旧为有期限道具，6月15日更新后会被删除。4月20日更新后，红眼和召唤玩家也可以玩空血流了，那么红眼时装腰带，可以不再选择火属性抗性，可以调整为力量，增加少许伤害。4.成长材料神秘礼盒消耗200积分，每周限购5个。该礼盒新添融合装备兑换材料：的四方龙息（军团）和燃烧的暴龙王印章（巴卡尔），所有获得材料都为账号绑定。新增了巴卡尔贴膜材料，单号、少号党可以拿来追赶进度了，不过每周限购5个。5.迷你冒险家宠物自选礼盒消耗2000积分，限购1个。该宠物是没有属性的，名望仅有+315，因此拿来给宠物右槽凑数，推荐差少量宠物的勇士兑换。6.炉岩核/协调结晶体自选礼盒（500个/250个）消耗250积分，每周限购4个。兑换后，可以二选其一，材料为无法交易。记得选择适当的角色，推荐小号获得炉岩核，通关贵族机要攒自定义。7.强烈的气息袖珍罐消耗10积分，不限购。每个罐子，可以获得1~50个强烈的气息，420版本会赠送+12锻造8的武器故不太推荐兑换，性价比不高~

总结

「广发策略」资源安全篇：关键原料的稀缺性全盘点—“国家安全”系列（三）

报告摘要● 引言：我们在2022.10.21《策略联合行业：新时代“国家安全”主线》中指出，国家安全“自上而下”战略升级，资源安全是保障国家经济安全、国防安全和战略性新兴产业发展需求的重要对象。● 资源安全主要涉及两大方向，即矿产资源安全和能源资源安全，当前在资源安全有两大核心预期差：（1）部分关键矿产资源和能源资源的对外依存度较高，我国不具备资源禀赋（如锂、钴、镍等新能源矿产）；（2）国内产能不确定性提升（①海内外疫情、地缘政治风险等扰动产能利用率；②稀土、钨等稀缺资源虽然具备资源禀赋，但是出于环保和可持续发展的考虑而限制开采）。
● 关键资源稀缺性分析：逾17种资源进口依赖高，7种资源产能不确定性提升。（1）矿产资源：①锂：依赖澳大利亚和南美盐湖；②钴：依赖刚果；③镍：依赖菲律宾和印尼；④铜：依赖智利和秘鲁；⑤锌：依赖澳大利亚；⑥铁：依赖澳大利亚和巴西；⑦锰：依赖南非、澳大利亚和加蓬；⑧铝：双碳背景下，电解铝作为高能耗行业产能扩张受限；⑨铅：受海外疫情、俄乌战争等干扰，产能抬升节奏相对平缓。（2）稀土资源：国家加强稀土资源保护，稀土资源供给受限。（3）其他稀有金属：①钛：钛原料主要从非洲国家进口；②锡：依赖缅甸；③锑：锑精矿依赖澳大利亚、俄罗斯等；④铌：铌铁依赖巴西；⑤铀：依赖哈萨克斯坦和纳米比亚；⑥钨：国家控制钨矿开采，产能提升存在不确定性。（4）化工资源：磷矿石：环保力度增加和开采管制双重压力下，国内供给和出口受限。（4）能源资源：①石油：根据Wind数据，自2018年起，我国石油对外依存度达70%以上；②天然气：主要从澳大利亚、土库曼斯坦进口。
● 六大重点关键资源下游环节：（1）新能源汽车：电池、电力系统和轻量化需求下，锂、铜、铝等资源稀缺问题突出；（2）新能源：铜、铝、铀资源稀缺影响光伏、特高压、核电业；（3）新材料：永磁材料、液晶抛光和催化材料对稀土资源需求高；（4）航空航天：钛合金、硬质合金对钛、钨、铌等稀缺资源需求高；（5）钢铁：上游原材料包括铁矿石、钼、钨铁、锰；（6）通信：光纤通信工程化应用依赖锗。
● 核心假设风险：宏观经济下行压力超预期；全球疫情仍存在反复的风险；全球经济修复可能不及预期；全球/中国通胀高位流动性可能边际收紧；中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性。
报告正文引言：筑牢资源安全防线，稳固搭载国之命脉
我们在2022.10.21《策略联合行业：新时代“国家安全”主线》中指出，国家安全“自上而下”战略升级，资源安全是保障国家经济安全、国防安全和战略性新兴产业发展需求的重要对象，资源安全主要涉及两大方向，即矿产资源安全和能源资源安全。在矿产资源安全上，2016年国土资源部、发改委、工信部、财政部、环境保护部和商务部共同发布《全国矿产资源规划（2016－2020年）》，2022年美国地质调查局（USGS）公布了50种对于经济和国家安全极为重要的关键矿产的最终目录，在国家安全、经济、可再生能源发展和基础设施建设发挥着重要作用；在能源资源安全上，随着“双碳”目标的推动，我国面临能源保供与能源转型的双重目标，总体来看，矿产和能源资源是整个国家经济建设的上游原材料，保障资源供应即是保障了国家发展的命脉。
当前在资源安全主题上有两大核心预期差，一是关键矿产资源和能源资源的对外依存度较高，我国不具备资源禀赋，包括锂、钴等新能源矿产的对外依存度高于60%，石油对外依存度高于70%；二是国内产能不确定性提升，包括海内外疫情、地缘政治风险等扰动产能利用率，以及稀土等稀缺资源虽然具备资源禀赋，但是出于环保和可持续发展的考虑而限制开采。
本文结合矿产资源和能源资源安全两大方向，围绕两大核心预期差进行关键资源稀缺性的分析，并依据资源对产业的重要性和下游应用领域，筛选出六大重点关注的环节，分别是新能源汽车（电池/轻量化）、新能源（光伏/特高压/核电）、新材料（永磁材料/液晶抛光/催化材料）、航空航天（钛合金/硬质合金）、钢铁（工程合金钢/不锈钢）、通信（光纤）。
一、关键资源稀缺性分析：逾17种资源进口依赖高，7种资源产能不确定性提升
（一）矿产资源：锂、钴、镍、铜、锌、铁、锰依赖进口，铝、铅产能扩张受限
锂：高度依赖澳大利亚和南美盐湖，对外依存度达60%从对外依存度看，根据河北省自然资源厅，锂对外依存度达到60%。从主要进口来源看，中国外购锂原料主要来自澳洲锂辉石精矿和智利、阿根廷盐湖所产碳酸锂。根据中国有色金属工业协会，澳大利亚2021年以来锂精矿出口额中，中国占比约96%。从全球产储情况看，全球锂资源需求高速增长，产储集中于澳大利亚和南美盐湖。根据USGS，锂供应安全已成为亚洲、欧洲和美国科技公司的首要任务；由于锂离子电池市场的强劲需求，2021年全球锂产量约10万吨，同比增长21%，中国锂产量达1.4万公吨，同比增长5.26%，占全球（除美国外）产量的14.00%。对于全球锂资源供应和储量格局，澳大利亚、智利、阿根廷表现强势。根据USGS，2021年共占据全球（除美国外）锂资源产量的87.20%和全球锂资源储量的77.73%（中国占6.82%）。
钴：持续依赖刚果（金），钴对外依存度接近99%从对外依存度看，根据河北省自然资源厅，2021年我国钴对外依存度已接近99%。从主要进口来源看，我国钴原料进口高度依赖于刚果（金）。根据安泰科、中国海关总署，2020年我国钴湿法冶炼中间品在进口原料中占比88.9%，其中97.48%来自刚果（金）。从全球产储情况看，根据USGS，中国是世界上最大的钴消费国，刚果（金）钴矿产量占全球70%以上。中国是世界上主要的精炼钴生产国，其中大部分由从刚果（金）进口的部分精炼钴生产而来。USGS数据显示，刚果（金）贡献了钴产量的大部分增量，2021年刚果（金）钴矿产量约为12万公吨，占比70.59%（中国占比1.29%），储量占比46.05%（中国占比1.05%）。然而该国政局较为动荡，基础设施落后，供应具有不稳定性。此外，随着未来印尼中资红土镍矿项目落地，将贡献部分伴生钴产量。
镍：依赖菲律宾和印尼，对外依存度长期保持在80%以上从对外依存度看，根据中国有色网，2015年以来，我国镍的对外依存度长期保持在80%以上，2020年我国镍资源对外依存度高达85%。从主要进口来源看，根据Wind数据，2021年我国镍矿砂及精矿从菲律宾进口占比89.70%，镍铁从印尼进口占比84.21%。从全球产储情况看，印尼产储占比第一。根据USGS，2021年全球镍矿产量约为270万金属吨，印尼占比37.04%（中国占比4.44%），澳大利亚和印尼储量并列第一，为中国的7.5倍。
铜：依赖智利和秘鲁，对外依存度在80%左右
从对外依存度看，根据中国新闻网和河北省自然资源厅，2021年铜精矿对外依存度达74. 4%，预计中国铜精矿的对外依存度将长期保持在80%左右。从主要进口来源看，根据Wind数据，2021年我国铜金属供给来源中对外依存度最高的铜矿石及精矿主要从智利、秘鲁进口，分别占总进口数量的37.95%和23.68%。从全球产储情况看，全球铜矿资源产储量分布相对均衡，智利略为突出。根据USGS， 2021年全球铜矿产量为2,100万公吨，其中智利铜矿产量为560万公吨，占比26.67%（中国占比8.57%），储量占比22.73%（中国占比2.95%）。
锌：依赖澳大利亚，对外依存度超45%
根据观研天下，我国锌精矿需求占世界总需求量过半，长期供不应求依赖澳进口。从主要进口来源看，根据海关统计数据，2021年我国锌矿砂及其精矿进口量达363.44万吨，出口量达0.03万吨，主要从澳大利亚进口（29.47%），其次是秘鲁（21.58%）和南非（10.00%）。从中国产量占比看，根据USGS数据，中国锌矿产量为420万公吨，占世界比重为32.31%。从对外依存度看，根据进出口和产量数据，推算我国锌精矿对外依存度在46.39%以上。
澳大利亚是五眼联盟成员国，近年来中澳关系不断下滑，对于中澳贸易料将造成一定的不利影响。而秘鲁是华人最早到达和聚居数量最多的拉美国家之一，中国是秘鲁全球第一大贸易伙伴和第一大出口市场，关系相对稳定。南非作为非洲第二大经济体，政治经济相对稳定。
铁：依赖澳大利亚和巴西，对外依存度在80%以上
从对外依存度看，根据世界钢铁协会数据，2020年我国铁矿表观消费量达1,425.2百万公吨，净进口量达1,154.8百万公吨，对外依存度达81.01%。从主要进口来源看，根据Wind数据，2021年我国进口铁矿石达11.24亿吨，2015年以来，我国主要铁矿石进口国为澳大利亚和巴西，合计进口数量占比超80%。从全球产储情况看，根据USGS，2021年全球铁矿产量为2,600百万公吨，其中澳大利亚铁矿产量为900百万公吨，占比34.62%，中国占比13.85%。我国铁矿因品位低、开采成本高，供给主要依赖向澳大利亚和巴西进口。
锰：依赖南非、澳大利亚和加蓬，对外依存度在95%以上
从对外依存度看，根据Wind数据，自2011年，我国锰矿对外依存度从82.14%稳定上升至95.84%，其中2018-2021年间对外依存度均超95%。从主要进口来源看，我国锰矿进口主要来自南非、澳大利亚和加蓬。根据Wind数据，2021年我国锰矿从南非、澳大利亚、加蓬进口占比分别为32.69%、11.66%和9.71%，合计占比约54.05%。从全球产储情况看，根据USGS，2021年全球锰矿产量为2,000万公吨，其中南非、澳大利亚和加蓬产量各占比37.00%、16.50%和18.00%，中国占比6.50%。同时，南非储量占比42.67%，澳大利亚和巴西储量均占比18.00%，中国占比3.60%。
铝：双碳背景下，电解铝作为高能耗行业产能扩张受限
根据Wind数据，截至2022年9月，国内电解铝总产能4,417.60万吨，在产产能3,977.80万吨，全国电解铝开工率90.04%，总产能已逼近合规产能红线约4500万吨/年，增量空间十分有限。
铅：受海外疫情、俄乌战争等干扰，产能抬升节奏相对平缓
未来2-3年新增产能有限远期待投产矿产急剧减少。根据安泰科机构的远期预估，2022年国内铅精矿产量将同比增长1.0%至198.5万吨。矿产勘探方面，2021年勘查预算有所回升，但考虑到2022年俄乌战争引发新一轮原油涨价，及2020年投资大幅削减，勘探支出减少，可能引发长期矿业项目储备不足。
（二）稀土资源：国家加强稀土资源保护，稀土资源供给受限
全球稀土看中国，中国通过加强稀土开采及冶炼的治理工作控制储量。根据USGS数据，2021年中国稀土矿产量占全球比例为60%，储量占比为36.67%。根据人民日报，中国稀土储量十几年前接近全球总量的90%，目前只有不到50%，按照目前的开采出口规模，再过30-50年中国将从稀土矿的资源大国变成小国。因此，我国为规范开采、保护环境，出台了一系列加强稀土资源保护的政策，稀土资源供给有限。（三）其他稀有金属：钛、锡、锑、铌、铀、钽依赖进口，钼、钨、锗产能不确定性提升
钛：钛原料对外依存度在40%左右，主要从非洲国家进口从对外依存度看，根据中国有色网和海关统计数据，2021年我国钛原料对外依存度在40%左右，钛精矿对外依存度在55%左右。从主要进口来源看，2021年我国钛矿砂及其精矿进口国中非洲国家占比较高，莫桑比克占比最大（38.54%）。非洲地区与中国关系相对较好，但气候变化、国内政治不确定性等对供应的不利因素相对较多。若西方国家澳大利亚、挪威等与中国关系恶化，在整体进口上或面临一定压力。锡：高度依赖缅甸，锡精矿对外依存度在66.90%以上从对外依存度看，根据中国有色金属工业协会锡业分会、USGS、海关统计数据，2021年我国锡精矿进口实物量达18.4万吨，出口量为0，锡矿产量达9.1万公吨，由此可推算锡精矿对外依存度在66.90%以上。从主要进口来源看，2022年上半年我国锡精矿主要进口来源国前三依次为缅甸、刚果（金）、澳大利亚，其中，从缅甸进口的数量占进口总数的74.63%。从全球产储情况看，根据USGS，2021年全球锡矿产量为30万公吨，其中中国、印尼产量占比最大，分别为30.33%和23.67%。同时，中国储量占比最大（为22.45%），其次为印尼和缅甸，占比分别为16.33%和14.29%。锑：锑精矿依赖澳大利亚、俄罗斯等，对外依存度超35%我国锑资源最主要的矿物原料为锑矿。从主要进口来源看，根据华经产业研究院，2021年我国锑精矿进口量总计3.39万吨，出口量为0.5万吨，主要进口国为澳大利亚、俄罗斯和塔吉克斯坦，分别占比26.2%、25.1%、23.5%。从对外依存度看，根据USGS，我国锑矿产量为6万公吨，占世界比重为54.55%，由此推算对外依存度大于35.76%。铌：铌铁高度依赖巴西，对外依存度在96.65%以上根据金属百科，世界约85％～90％的铌以铌铁形式用于钢铁生产。从主要进口来源看，根据海关统计数据，2021年我国铌铁进口量约4.05万吨，其中95.78%来自巴西，4.09%来自加拿大，2021年我国铌铁出口量约116吨。从全球产储情况看，根据USGS，2021年全球铌矿产量7.5万公吨，巴西占比88.00%，加拿大占比9.87%，其他国家产量为0.14万吨。从对外依存度看，结合我国铌铁进出口量可推算我国铌铁对外依存度大于96.65%。铀：依赖哈萨克斯坦和纳米比亚，对外依存度常年维持在70%以上从对外依存度看，根据中研网，我国铀资源对外依存度常年维持在70%以上。从主要进口来源看，根据海关统计数据，2021年我国从纳米比亚进口铀矿砂及其精矿达13,964千克，进口天然铀及其化合物、合金、分散体等共13,535吨，其中从哈萨克斯坦进口占比47.72%，从纳米比亚进口占比36.86%。
钽：2020年钽资源对外依存度超85%，主产国供应存在不确定性从对外依存度看，根据中国新闻网，2020年我国钽资源对外依存度超85%。从全球产储情况看，根据USGS，2021年全球钽产量为2,100公吨，主要来自于刚果（金）（700公吨）、巴西（470公吨）、卢旺达（270公吨）等国家；我国钽矿规模、数量均较少，2021年我国钽矿产量只有76公吨，占全球产量比重为3.62%。主要生产国刚果（金）钽产地位于冲突地区，未来供应存在不确定性。钼：主要钼矿项目在前期长期停产或开发延期，产能提升存在不确定性根据USGS，2021年中国、智利、美国、秘鲁和墨西哥的钼矿产量占全球总产量的93%，中国占比43.33%，五个国家中只有中国、墨西哥2021年产量有所增长。我国钼产量增长主要来自内蒙古中西矿业的大苏计钼矿和吉林天池钼业的季德钼矿。但以上两个钼矿项目在前期均由于资金问题而长期停产或开发延期，目前大苏计在经过破产重整后已经投产，而季德钼矿仍处于开发之中，未来能否投产仍具较大的不确定性。同时，洛阳钼业的三道庄钼矿由于开采深度增加而品位下滑将造成产量下滑。钨：国家控制钨矿开采，产能提升存在不确定性根据USGS，中国供给占全球供给超过80%，因此，中国几乎不从海外进口钨资源，主要出口相关钨制品，对外依存度几乎为零。但自1991年开始，国家将钨作为保护性开采的特定矿种，采取一系列措施控制对钨矿的开采。
（四）化工资源：硫、钾对外依存度高，磷矿石、萤石产能不确定性提升硫：硫磺依赖阿联酋、沙特阿拉伯和韩国，对外依存度达50.13%从对外依存度看，根据华经产业研究院，2015-2021年间，我国硫磺对外依存度在50%～70%之间，2021年达50.13%。从主要进口来源看，我国是世界上硫资源储量丰富但生产量较小的国家，每年需要从阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、伊朗、韩国等国大量进口硫磺。根据华经产业研究院，2021年我国从阿联酋、沙特阿拉伯和韩国进口数量分别占比17.23%、15.36%、12.21%。钾：依赖俄罗斯、加拿大、白俄罗斯，对外依存度约50%从对外依存度看，根据前瞻经济学人，2021年全国钾肥对外依存度约50%。从主要进口来源看，根据海关统计数据，2021年我国氯化钾（包含纯氯化钾和其他氯化钾）主要从俄罗斯联邦、加拿大和白俄罗斯进口，分别占比29.38%、28.38%和22.81%。从全球产储情况看，根据USGS，2021年全球钾碱产量为4,600万公吨（K2O当量），加拿大、俄罗斯和白俄罗斯合计产量占全球钾碱产量的67.39%，我国产量占13.04%。
磷矿石：环保力度增加和开采管制双重压力下，国内供给和出口受限
根据观研天下，2017-2021年我国磷矿石对外依存度在0.04%-0.13%之间。自2016年起，磷矿石作为重要的不可再生资源，被国内列为战略性非金属矿产。近年来，环保压力增加导致开采边际成本不断提高以及国家对磷矿石开采管制不断升级，国内磷矿石产量大幅消化，出口受严格限制。在环保督查和供给侧改革持续推进的背景下，未来磷矿石供应紧张将常态化。
萤石：萤石资源存在有效储量不足等问题，资源保护加重产能提升的不确定性
我国萤石产量占世界第一，储量占世界第二，自2018年始我国转变为萤石净进口国。目前，我国萤石资源存在有效储量不足、储采比严重失衡、资源破坏、流失浪费等问题，萤石资源保障能力严重不足，制约了萤石行业的可持续性健康发展，随之而来的对萤石资源的保护也使产能提升具有不确定性。
（五）能源资源：石油、天然气对外依存度高，可再生能源优势明显
石油：依赖沙特阿拉伯、俄罗斯联邦和伊拉克等，对外依存度在70%以上
从对外依存度看，根据Wind数据，自2018年起，我国石油对外依存度达70%以上。从主要进口来源看，2021年我国原油主要进口国为沙特阿拉伯、俄罗斯联邦、伊拉克等。根据海关统计数据，前三位进口国进口数量分别为0.88、0.80和0.54亿吨，占比为17.07%、15.53%和10.54%。从全球产储情况看，根据BP，2020年我国石油产量占世界比重为4.70%，前三为美国、俄罗斯联邦和沙特阿拉伯。
天然气：依赖澳大利亚、土库曼斯坦，对外依存度在40%左右
从对外依存度看，根据Wind数据，自2018年起，中国天然气对外依存度维持在40%左右。从主要进口来源看，根据海关统计数据，2021年我国天然气（包含液态天然气）进口量达1.21亿吨，其中从澳大利亚、土库曼斯坦和俄罗斯联邦分别进口占比为25.65%、19.79%和9.94%。从全球产储情况看，根据BP，2020年中国天然气产量占世界比重为5.00%，排名第四，前三为美国、俄罗斯联邦和伊朗。
可再生能源：我国太阳能、风能装机规模全球第一，光伏产能优势明显
从装机容量看，根据BP，2020年中国太阳能装机容量达253.8GW，同比增长23.7%，占全球比重为35.9%；风能装机容量达282.0GW，同比增长34.2%，占全球38.5%。从光伏产能优势看，据美国能源部发布的《太阳能光伏供应链审查报告》，截至2021年，中国拥有全球72%的多晶硅产能、98%的硅锭、97%的硅片、81%的电池片和77%的组件产能。从风电技术看，与风电发展较为发达的欧洲的差距逐步缩小。根据华经产业研究院，截至2021年我国陆上风电平均单机容量为3.1MW，海上风电的平均单机容量达5.6MW，且2011-2022年间，我国风电平均单机容量基本呈上升态势，自2018年起增长趋势更为陡峭。
二、六大重点关键资源下游环节：新能源汽车、新能源、新材料、航空航天、钢铁、通信（一）环节一：新能源汽车（电池/轻量化）
电池需求下，锂、钴、镍等资源稀缺问题突出。从需求端看，根据艾瑞咨询，动力电池是产业链中游最重要的零部件，电池级碳酸锂、钴、镍、铂、镝等为制作电池正负极和稀士永磁电机的关键性矿产资源。稀土永磁驱动电机具有高功率密度比、高效率、高可靠性等优势，需求难以被替代。六氟磷酸锂、聚偏氟乙烯和双氟磺酰亚胺锂盐等氟化工产品分别被用作锂电池的电解质原料、正极粘结剂和电解液添加剂。从供给端看，锂、钴、镍、锰的下游应用主要为电池，其中，根据USGS, 锂资源的全球终端市场主要集中于电池（74%）, 中国80%以上的钴被用于可充电电池事业。从战略意义看，发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，是应对气候变化、推动绿色发展的战略举措。根据Wind数据，2022年前三季度中国新能源汽车销量达455.86万辆，同比增长112.72%，纯电动新能源汽车销量占比为78.35%。目前新能源汽车坚持纯电驱动战略取向，高镍低钴、轻量化为发展方向，铜、镍、铝等资源的重要性凸显。
新能源汽车用铜需求量高于传统汽车，汽车轻量化下铝材为最佳材料。从用铜需求看，根据中国有色网，由于采用比传统汽车更多的电力系统，新能源汽车对铜需求升高，混合动力轿车用铜量约40千克/辆，电动汽车用铜量约80千克/辆。从用铝需求看，汽车轻量化长期趋势不改，单车用铝量持续上升。根据观研天下，凭借较低密度、易成型等优势，铝材是汽车轻量化的最佳材料。2020年工信部及汽车工程学会编制的《汽车轻量化技术发展路线》预测到2025/2030年，我国乘用车单车用铝量将分别达到250/350千克。
我们在第一章曾提到锂、钴、镍、锰、铜对外依存度高，而电解铝和制备氟化工行业基础原材料所需的萤石产能扩张受限，因此需要重点关注新能源汽车环节。
（二）环节二：新能源（光伏/特高压/核电）
铜、铝、铀资源资源稀缺影响光伏、特高压、核电业。从用铜需求看，根据中国有色网，太阳能、风能、水电等高效可再生能源建设均依赖铜传输其产生的电能，全球可再生能源的开发利用将导致铜需求出现井喷。从用铝需求看，根据观研天下、长江有色金属网，凭借良好耐腐蚀性和零部件可回收利用的性质，铝材是建造光伏、风电等可再生能源产业装备设施所需材料的上乘选择；由于铝的密度较钢、铜小，重量轻，性价比更高，钢芯铝绞线是特高压电力传输的首选材料。从用铀需求看，铀资源是军民两用的战略性关键矿产，是核工业发展的物质基础，在国防安全、能源供应方面均具有重要战略意义，主要应用于核电工业。从供给端看，根据华经产业研究院，中国48%的铜材被用于电力行业（占比最大），全球铀资源以核电发电为主要销售渠道（98%的天然铀）。从战略意义看，一次能源的多元化，是国家能源安全战略的重要保证。国家发展改革委、国家能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》强调要加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系，对风电、太阳能发电提出要求。“十四五”现代能源体系的建设要着力于风、光、水、核等清洁能源供应体系。我们在第一章曾提到铜、铀对外依存度高，而电解铝作为高耗能产业产能扩张受限，因此需重点关注新能源环节。
（三）环节三：新材料（永磁材料/液晶抛光/催化材料）
新材料中的永磁材料、液晶抛光和催化材料对稀土资源需求高。对于永磁材料需求，稀土钕铁硼永磁材料被称为跨界于材料和能源领域的“永磁之王”，永磁材料中钕铁硼稀土永磁材料是我国具备全球竞争力的产业。对于液晶抛光材料需求，稀土抛光材料具备较强的政策导向性。稀土抛光材料在工业发达国家的稀土用量中占比很高。为改变稀土抛光材料落后的状况，我国编制了《稀土行业发展规划(2016—2020年)》，明确指出要开发高性能稀土抛光粉和稀土抛光液，产品达到或接近国际先进水平。对于催化材料需求，根据长江有色金属网，稀土在催化材料中的用量占比为16%左右，可用于石油化工、汽车尾气净化、燃料电池等领域。我们在第一章曾提到目前国家对稀土资源的保护力度较大，稀土资源供给存在限制。
（四）环节四：航空航天（钛合金/硬质合金）
航空航天领域重要材料钛合金、硬质合金对钛、钨、铌等稀缺资源需求高。从需求端看，根据中商产业研究院、中国航空报和中国钨协新闻网，钛合金和硬质合金在航空工业的应用分别为飞机结构和发动机结构（环节占比67.2%）、零部件制造（环节占比28.7%）。钛合金的用量常被当作衡量飞机选材先进程度和航空工业发展水平的指标，与飞机作战能力密切相关。钛精矿可用于生产海绵钛，进而制作成钛合金。对于硬质合金，发动机盘类零件、轴类零件、机匣类零件的加工中高性能硬质合金标准刀具和硬质合金非标刀具使用量非常大。而硬质合金主要分为以钴作粘结剂的碳化钨基合金和以工具钢作粘结剂的碳化钛基合金。从供给端看，根据中国航空报，航空工业钛材用量占世界钛材市场总量的一半以上。从竞争格局看，民用航空领域仍被美欧垄断，中国C919大型客机或将打破美欧垄断。根据前瞻产业研究院，美国和欧洲是全球的通用航空制造大国，美国全年出货量占全球总量的48%，欧洲占24%，民用航空发动机被美英法绝对垄断，法国CFM和美国P&W共占74%的市场份额。近日C919大型客机取得型号合格证，标志着中国企业向打破波音和空客的两强垄断地位迈出了一步。我们在第一章曾提到我国钛精矿、钨、铌存在较高的进口依赖，因此需要重点关注航空航天环节。（五）环节五：钢铁（工程合金钢/不锈钢）
钢铁行业的主要产品工程合金钢、不锈钢的上游原材料包括铁矿石、钼、钨铁、锰。从需求端看，根据前瞻产业研究院，原材料占钢铁行业成本的七八成，铁矿石占钢铁成本的40%～55%。钨铁是生产特殊钢最重要的合金元素之一，锰对炼铁有改善冶炼加工和生铁性能的作用，对炼钢有脱氧、脱硫和作为合金元素的作用。从供给端看，根据金属百科，钼主要应用于钢铁工业（约占80％），用于生产合金钢、不锈钢等；全球每年生产的约90%的锰被用于钢铁工业。从战略意义看，钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是建设现代化强国的重要支撑，也是实现绿色低碳发展的重要领域。国家发改委等四部门《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》等政策文件均对钢铁行业的节能降碳提出目标。我们在第一章曾提到我国钼因主要项目停工导致产能不确定性提升，铁、钨铁、锰依赖进口，因此需要重点关注钢铁环节。（六）环节六：通信（光纤）
光纤通信工程化应用依赖锗。从需求端看，锗作用关键且光纤光缆需求提升。掺锗光纤具有容量大、光损小、色散低、传输距离长及不受环境干扰等特性，是目前唯一可以工程化应用的光纤，是光通讯网络的主体。根据中商产业研究院，国家网络建设和数字经济的发展将带动光纤光缆的市场需求，截至2022年6月，全国光缆线路总长度达5,791公里，同比增长8.2%。从供给端看，根据中研网，锗下游光纤占比最大，约30%，其次是红外、催化剂等。从战略意义看，光纤通信对实现我国“十四五”数字经济发展规划至关重要，对于信息网络基础设施优化，规划指出要推进光纤网络扩容提速，实现城市地区和重点乡镇千兆光纤网络全面覆盖。我们在第一章曾提到我国锗因储量控制产能不确定性提升，因此需要重点关注通信环节。三、风险提示
宏观经济下行压力超预期，国内“稳增长”政策落地效果仍有不及预期风险。全球疫情仍存在反复的风险，尤其是奥密克戎疫情带来更大的不确定性。疫情变异/反复可能导致全球经济修复可能不及预期并影响中国出口韧性。全球/中国通胀高位流动性可能边际收紧。中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性。
2022年广发策略重磅系列报告“此消彼长”系列
2“不卑不亢”系列
2022.6.17【广发策略戴康团队】产能周期视角再论小盘成长股机遇——“新兴向荣”系列（七）
2022.6.12【广发策略戴康团队】如何用“三大行业比较框架”精选结构—周末五分钟全知道（6月第2期）
2022.6.10【广发策略戴康团队】国企改革“风云再起”—“稳增长进化论”系列（十一）
2022.6.8【广发策略戴康团队】策略如何看光伏驱动力与预期差？——“新兴向荣”系列（六）
2022.6.7【广发策略戴康团队】“疫后复苏”下的契机:进击的新能车——“新兴向荣”系列（五）
2022.6.5【广发策略戴康团队】本轮疫后复苏线索与20年有何不同？—周末五分钟全知道（6月第1期）
2022.5.29【广发策略戴康团队】“信用底”右侧，“复苏交易”有何线索？—周末五分钟全知道（5月第4期）
2022.5.27【广发策略戴康团队】如何“再加杠杆”稳住经济大盘？——“稳增长进化论”系列（十）
2022.5.25【广发策略戴康团队】疫后复苏渐次展开，哪些行业修复机遇？——“稳增长进化论”系列（九）
2022.5.24【广发策略联合行业】谋局“能源安全”大主题—“稳增长进化论”系列（八）
2022.5.22【广发策略戴康团队】再论“不卑不亢”如何优选投资机会—周末五分钟全知道（5月第3期）
2022.5.20【广发策略戴康团队】戴康：战略看多小盘成长股，如何优选？—“新兴向荣”系列（四）
2022.5.18【广发策略戴康团队】小盘成长股的四条线索—“新兴向荣”系列（三）
2022.5.15【广发策略戴康团队】不卑不亢，价值先行—周末五分钟全知道（5月第2期）
2022.5.9【广发策略戴康团队】大盘价值股开启绝对收益之旅——“稳增长进化论”系列（七）
“慎思笃行”系列2022.4.21 戴康：如何看待汇率贬值对A股的影响——“慎思笃行”系列报告（十三）2022.4.19 戴康：“慎思笃行”下的风格研判：误区与本质——“慎思笃行”系列报告（十二）2022.4.14 【广发策略戴康团队】如何应对“逆全球化”下的滞胀——“慎思笃行”系列报告（十一）2022.4.13 戴康：大盘价值股底部区域已现——“慎思笃行”系列报告（十）2022.4.12 戴康：如何理解美债对A股风格的影响——“慎思笃行”系列报告（九）2022.4.9【广发策略戴康团队】22年盈利预测调整释放了哪些线索？——“慎思笃行”系列报告（八）2022.3.27 戴康：慎思笃行中的高股息策略——“慎思笃行”系列报告（七）2022.3.20 戴康：“逆全球化”下的慎思笃行——A股春季策略展望2022.3.9 戴康：“慎思笃行”复盘、应对及配置思路——“慎思笃行”系列报告（六）2022.3.8 戴康：“慎思笃行”当前怎么看？——慎思笃行系列报告（五）2022.2.25【广发策略戴康团队】地缘风险强化“慎思笃行”——A股市场策略快评
2022.2.23【广发策略戴康团队】地产链稳增长，22年如何布局？——“慎思笃行”系列报告（四）
2022.2.10【广发策略戴康团队】稳增长右侧，价值成长如何选择？——“慎思笃行”系列（三）
4“周末五分钟”系列2022.11.07【广发策略戴康团队】“破晓”就在不远处——周末五分钟全知道（11月第1期）2022.10.30【广发策略戴康团队】内外资动向寻迹行业配置线索——周末五分钟全知道（10月第4期）2022.10.24【广发策略戴康团队】ERP顶部区域，等待2个信号明朗——周末五分钟全知道（10月第3期）2022.10.17【广发策略戴康团队】如何把握成长扩散方向？——周末五分钟全知道（10月第2期）2022.10.10【广发策略戴康团队】衰退、紧缩预期折返跑，如何配置？——周末五分钟全知道（10月第1期）2022.9.25【广发策略戴康团队】如何用底部框架对比当前与4月底？——周末五分钟全知道（9月第4期）2022.9.18【广发策略戴康团队】回调后如何平衡价值与成长——周末五分钟全知道（9月第3期）2022.9.12【广发策略戴康团队】继续平衡成长与价值风格——周末五分钟全知道（9月第2期）2022.9.4【广发策略戴康团队】当前如何平衡成长与价值风格？——周末五分钟全知道（9月第1期）2022.8.28【广发策略戴康团队】如何观察本轮风格切换的时机？——周末五分钟全知道（8月第5期）2022.8.21【广发策略戴康团队】如何观察本轮小盘行情的持续性？——周末五分钟全知道（8月第4期）2022.8.14【广发策略戴康团队】7月社融对市场及小盘股的影响——周末五分钟全知道（8月第3期）2022.8.7【广发策略戴康团队】“此消彼长”挖掘中国优势景气方向——周末五分钟全知道（8月第2期）2022.8.1【广发策略戴康团队】如何继续寻迹景气扩散新方向？——周末五分钟全知道（8月第1期）2022.7.24【广发策略戴康团队】中报与基金配置下的“中国优势”线索——周末五分钟全知道（7月第4期）
2022.7.17【广发策略戴康团队】短期波折不改“此消彼长”成长占优——周末五分钟全知道（7月第3期）
2022.7.10【广发策略戴康团队】“此消彼长，水到渠成”抓牢景气资产——周末五分钟全知道（7月第2期）
5“景气预期”系列2022.10.20【广发策略戴康团队】行业比较新范式：“景气预期多空组合”——“景气预期”行业比较框架系列（二）2022.7.26【广发策略戴康团队】如何通过“景气预期”实现行业比较——“景气预期”行业比较框架系列（一）6“新兴向荣”系列2022.10.13【广发策略戴康团队】新兴赛道扩产后，盈利路径及市场演绎——“新兴向荣”系列（十）2022.9.16【广发策略戴康团队】“盈利-久期”框架下看回调后的新兴产业——“新兴向荣”系列（九）2022.6.29【广发策略戴康团队】若美对华关税调整，新兴产业有何线索?——“新兴向荣”系列（八）2022.6.17【广发策略戴康团队】产能周期视角再论小盘成长股机遇——“新兴向荣”系列（七）2022.6.8【广发策略戴康团队】策略如何看光伏驱动力与预期差？——“新兴向荣”系列（六）2022.6.7【广发策略戴康团队】“疫后复苏”下的契机:进击的新能车——“新兴向荣”系列（五）‍2022.5.20【广发策略戴康团队】戴康：战略看多小盘成长股，如何优选？—“新兴向荣”系列（四）2022.5.18【广发策略戴康团队】小盘成长股的四条线索—“新兴向荣”系列（三）2022.3.30【广发策略戴康团队】渗透率为锚，新兴产业比较新范式—“新兴向荣”系列（二）2022.1.5【广发策略戴康团队】渗透率各阶段，新兴产业如何演绎？—“新兴向荣”系列（一）
7“中国优势”系列2022.9.19 【广发策略戴康团队】地缘博弈风起际，国产替代正当时——“中国优势”系列报告（五）2022.8.18【广发策略戴康团队】专精特新：遴选小盘优势资产—“中国优势”系列报告（四）
2022.8.17【广发策略戴康团队】如何兼顾估值与景气：久期收缩新视角——“中国优势”系列报告（三）
2022.8.10【广发策略戴康团队】中国“出口链”优势的3个维度——“中国优势”系列报告（二）2022.8.2【广发策略戴康团队】从美股FAANG看中国“优势资产”——“中国优势”系列报告（一）
本报告信息
对外发布日期：2022年11月10日
分析师：
倪赓：SAC 执证号：S0260519070001
戴康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313
请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信推送内容的完整法律声明：
本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。
完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。
在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。
本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
感谢您的关注！